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　　据农业农村部数据，4 月份全国中大猪存栏量同比增长6.5%，环比增长0.6%。意味着5-6月份仍有较多大猪有待消化。

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　　中邮证券认为需求端大众注册平淡，且天气转热，屠宰厂将更加谨慎。供增需弱，预计猪价继续承压。供需博弈激烈，猪价、产能波动小。

　　从24 年5 月到现今，农业农村部的能繁母猪存栏数据始终在4000-4100 万头区间波动，处于绿色合理区间范围。这就给25 年生猪供应增长幅度可控、猪价窄幅波动定下来基调。而饲料成本的下降、疾病防控效果的改善，使养殖成本下降明显，增强了企业抵御周期波动的能力。

　　当前猪价水平下，养殖企业仍有利润，行业产能去化进程暂缓。短期内，期待猪价快速下跌，推动产能快速被动大众注册去化难度较大，行业或进入低波动时期。

　　畜牧ETF（159867）紧密跟踪中证畜牧养殖指数，中证畜牧养殖指数选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司证券作为样本，以反映畜牧养殖相关上市公司的整体表现。

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